（一家之言、不足為信，請勿據此入市）
本文共分四個部分：市場綜述，精制幣簡介，精制幣投資價值和行情展望
一、市場綜述
從2014年四季度開始，隨著資本市場的活躍和文交所紀念幣電子盤交易的雙重推動，流通精制紀念幣（以下簡稱：精制幣）網下價格開始了出現大幅度的上漲。多數品種升幅超過50%。計劃和已經在文交所掛牌上市品種，精制生肖狗和精制和字第一組的現貨價格出現了2倍的上漲，線下市場斷貨品種數量逐漸增加，惜售情緒蔓延。精制幣已經從買方市場迅速轉變為賣方市場。蟄伏多年的精制幣市場出現了久違興旺景象。精制幣的牛市大幕拉開了。
精制幣曾經在2006/7和2009/10年分別走出過兩次較大行情。這次走牛與前面幾次大行情有類似之處，即都是受到市場大環境的推動，其背后的動力是貨幣政策的逐步寬松。隨著新一輪經濟發展周期的到來，貨幣政策還將在今后較長的一段時間內保持繼續寬松，估計這個過程還需要大約2年左右。貨幣政策是這一波郵幣卡行情最大的推手。
文交所是在大力發展資本市場和文化市場這一國家戰略的背景下應運而生的。郵幣卡實現電子盤交易是文交所豐富資本市場產品的重大創新。電子盤改變了以往郵幣卡做市商長期保持的點對點的交易模式，吸引了更大規模資金的入駐，引進了相對規范的資本市場管理手段，極大提高了郵幣卡藏品的流動性和交易活躍度。大資金的介入和相對封閉的市場環境促使藏品價格在短時間里有了較大的增長。
2014年9月上電子盤電子盤交易的狗年生肖精制幣表現出色，今年3月價格已經提升到7000~8000元一線。雞年生肖賀歲精制幣上線交易最新價位3000~4000元。有明確上市計劃的“和”字精制紀念幣第一組網下價位也有了明顯的提升。在上海郵幣卡交易中心上線的精制龍鈔現在價格達到10萬以上，其中迎接新世紀精制幣套裝發揮了舉足輕重的作用。
精制幣地位和精制狗的成功，讓精制幣成了各個文交所競相吸引的對象。像精制狗在電子盤，精制雞在上海郵幣卡交易中心，周恩來在南方文交所，而和字一組在中南文交所。表現出各個交易中心對流通精制紀念幣的高度重視。
在精制幣電子盤上線交易和明確交易計劃出臺以后，線下交易品種的價格也出現了明顯的跟進，如生肖狗價格從千元以下站上了3000元。其他生肖精制幣也沾光隨之一起上漲，幅度超過50%。
二、精制幣簡介
精制幣是按照精制工藝制造的硬*幣。在圖案設計、規格和用材方面，精制幣與普制幣并無差別，但工藝和效果上差異巨大。精制工藝最早是用來生產樣幣的，由于效果精美受到收藏者喜愛而逐步轉化成一種特殊的造幣工藝。模具特制并在浮雕面噴砂，單枚多次緩慢壓印。視覺效果上，底板鏡面和浮雕凝霜產生強烈對比，令人賞心悅目，人見人愛。相對于普制幣的淳厚質樸，精制幣多了幾分俊俏，具有奪人心魄的美感。很多人就是受精制幣的效果所吸引而成為忠實的粉絲。
對應于普通工藝流通紀念幣，央行多數會同步發行少量的精制幣，作為高端禮品和供收藏之用。從1984年新中國首套流通紀念幣發行開始，總計已經發行了90種（套）流通紀念幣，只有寧夏、廣西、六運會等三套沒有對應的精制幣或者精制樣幣。（具體詳情請參閱孫克勤先生的有關著作）
精制幣是國家法定流通貨幣。在世界錢幣收藏范圍內，流通幣的收藏地位最高。中國新發行的流通幣需要最高當局審定批準。相對于貴金屬紀念幣，流通紀念幣的接觸面更大，社會影響力更強。按照央行的規定，流通精制紀念幣屬于流通紀念幣的一部份，其發行量計入紀念幣發行總量，其數量央行不另行通告。這樣就確定了精制幣的法定流通幣的基本定位，造就了正宗的“皇家血統”。
發行數量2萬套的精制幣是收藏的主流。早期的精制幣在發行數量上存在著高低不均的現象，作為高端禮品的數量很小，每種1000~3000枚；而面向大眾的數量龐大，半精制幣居多，多數十幾至二十幾萬枚，如毛澤東誕辰、宋慶齡誕辰、大熊貓、新憲法公布10周年等，珍稀野生動物大熊貓甚至達到400萬枚。中后期絕大多數發行量固定在2萬套，只有迎接新世紀和建國50周年發行量為4萬套，而最新的“和”字幣第三組和馬年生肖賀歲發行量又擴充到10萬和18萬枚。
精制幣的分類與普制紀念幣基本一致。可按題材、幣值和材料區分。
按幣值分類。有1元、5元和10元三種。普制紀念幣中面值1角的六運會沒有精制版。
按題材分類。大體與普制紀念幣相同，有珍稀野生動物系列、自治區成立紀念系列、偉人誕辰紀念系列、寶島臺灣系列、生肖賀歲系列、世界文化遺產系列、“和”字書法系列。重大事件多為單獨出現，收藏中不成為獨立系列，比如北京奧運會、新千年、世博會等。另外一些成為了系列，但由于幣值、工藝、規格上的巨大差異而沒有被收藏者認可。比如建國題材已經發行了35周年、40周年和50周年三種，按理可以成為系列，但由于上述原因，收藏中并不作為獨立系列。
按材料分，有黃銅合金、銅鎳合金、鋼芯鍍鎳、紫銅等。
三、精制幣投資價值
精制幣進入收藏市場歷史較短，發展尚不成熟。主要特點表現為，收藏群體小且不穩定、市場認知度低，這些都極大制約了精制幣價值的體現。
雖然主流精制幣的每套發行量只有2萬枚，但分散和消化的情況并不理想，多數品種歷經多年的消耗仍有不少庫存。這說明收藏隊伍總體小于發行量，屬于供過于求的狀態。由于升值速度不如預期，有一部分收藏者忍受不了寂寞，或小有收益中途離場，導致了精制幣收藏群體不穩定。
精制幣出現在收藏市場以后，一些有識之士在不遺余力地宣傳和推動精制幣的普及，收藏隊伍有所擴大。在錢幣收藏家孫克勤先生連續出版了3本專著以后，情況出現了明顯的改觀，了解和喜愛精制幣的人數有大幅度的增長，精制幣的地位顯著提高。相比紙*幣和金銀幣等其他錢幣品種，精制幣的市場認知度卻還不可同日而語。
在錢幣投資領域，與精制幣在稀缺性上最為接近的就是連體鈔了。連體鈔正式發行的有18個大套，總量430萬套，約30多個品種。發行量最小的1萬套，最大的100萬套。其中發行量1萬1套，5萬1套，10萬4套，20萬5套，25萬1套，40萬4套，100萬1套。
價格上最低的2000元/套，最高25萬元/套。規律上看價格與發行量有較強的相關性，發行量10萬的價格除1種在4千元左右外，其余價格均在1.5萬元以上；發行量20萬的價格在5千元左右；發行量40萬的價格2500~4000元范圍。
對比連體鈔，精制幣在發行量上具有明顯優勢，多數只有2萬套的量。2萬發行量的總套數不超過50種，比連體鈔略多；其總量90萬套左右，遠低于連體鈔的總量。價格上，2萬發行量的現貨市場最高價和連體鈔發行百萬量級的價格相當。多數價格區間在400~1000元/套，與發行量大很多的連體鈔不在一個量級。
更有甚者，目前絕大多數常規發行量精制幣價格甚至不如某些發行量高達百萬甚至千萬套的普制幣品種，令人匪夷所思。是那些普制幣價格高了，還是多數精制幣價格存在問題？我們有理由相信精制幣的價值嚴重低估，是錢幣市場上為數不多的價值洼地，價值發現之旅還在路上。
恰恰是這種早期市場的不成熟，才為精制幣上文交所電子盤交易提供了基礎。首先，價值嚴重低估，價格有較大的上升空間；再者，仍有相當數量的可交易存世量滿足文交所的掛牌要求。除已有4種上電子盤交易品種外，后續還會有相當數量的品種可以陸續掛牌。
相對于其他錢幣和郵品，精制幣主流品種數相對比較少，題材清晰而不雜，非常有利于新人入手，而不需要更多的專業知識。
精制幣最大的優勢在于其主流品種稀少的發行量。2萬的發行量在經過多年的消耗，真正能夠用于再交換的數量比較小。量小為王，偏小的數量本身具有促進價格不斷攀升的能力。同時，對于文交所掛牌的品種不必過多擔心場外籌碼放開托管沖擊場內價格。
相對于其他錢幣和郵品，精制幣是貨真價實的“績優小盤”品種。可以相信，精制幣將成為文交所郵幣卡交易皇冠上的一顆璀璨的明珠。
電子盤的出現使得精制幣從收藏價值之外逐步增加了投資功能。精制幣最初是高端禮品和宣傳品，后來逐步演化為收藏品。雖然多數收藏者有以藏養藏的習慣，卻極少有人用精制幣理財。然而，文交所電子盤的出現使得精制幣的禮品、收藏品特征迅速退居次席，更多地體現出投資品屬性，并在不斷的強化中。由于精制幣屬性發生重大轉變，單純用收藏的眼光看待精制幣就容易造成許多對精制幣價值發現的誤判。既然是投資品，就會表現出許多資本市場的特征出來。比如，參與資金的大幅增加，更強烈的市場化運作，交易更加頻密，價格彈性加大。當然，最主要的特征是體現出資本市場的價值發現功能。不管價格如何波動，最終將逐步穩定在市場所認可的價格水平上。
精制幣在文交所對應的是與收藏圈完全不同的市場和交易群體。文交所屬于資本市場，參加交易的整體與收藏者在風險、精制幣基本面等方面的看法短期會有很大差別，更多具有投資眼光。收藏市場更多地看到是標的收藏屬性。所以，對于標的價值可能既有共性又有區別。
四、行情展望
從去年下半年以來，由于經濟下滑壓力增大，國家陸續出臺了一些刺激政策，貨幣政策也逐步有所放松。2015年經濟下行壓力持續加大，所以政策上依然有進一步放松的預期和可能。從另一個角度看，大力發展資本市場是既定國策，有理由相信文交所的發展將繼續受到政策的保駕護航，并將逐步規范。貨幣政策的持續寬松和資本市場保持活躍是大概率事件，對精制幣市場構成重大利好。
更多精制幣掛牌文交所電子盤將大幅度提升精制幣的價格空間。精制幣作為投資洼地，價值長期受到壓抑，上漲想象空間較大。進入電子盤交易品種的價格短時間內都有很大幅度的攀升。由于掛牌交易的精制幣品種占比很低，精制幣整體的價格空間還沒有徹底打開，很多人甚至完全不知道精制幣的存在，單價幾百元的品種依然比比皆是。
在文交所的平臺上，精制幣正在進行從收藏品向投資品的轉換，從收藏市場進入了資本市場。這個轉變是巨大的和根本性的，精制幣的價值和價格都將出現質的飛躍。這個特點需要廣大參與者高度關注。資本市場的主要功能之一就是價值發現和修正，旁觀者無需對所謂的炒作過于擔憂，參與者需要注意資本市場的風險。
有理由相信，精制幣所體現出來巨大的賺錢效應和“績優小盤”的特點將吸引更多資金不斷涌入這個沒有開發過的處女地。就文交所電子盤本身來說，幾個市場的交易額加起來才相當于股市交易額的千分之二不到，發展空間不可限量。
價格的不斷攀升和交易方式的巨變，給今后的收藏制造了不小的挑戰和不確定性。有些品種可能會很快與心理價位形成巨大差距，如何抉擇破費躊躇。
考慮到收藏成本、難度和可預測性，建議目前以康銀閣裝幀的、數量在2萬和4萬套的品種為重點。對于數量偏大或者偏小的品種可以等市場更加明朗再說。資本市場歷來機會與風險并存，需要參與者多做功課，尊重市場、獨立思考、冷靜判斷。
從諸多方面判斷，精制幣的牛市行情已經確立。由于行情還在初始階段，更多規律性的東西還需認真觀察，仔細評估。
由于長期的收藏屬性，精制幣對應資本市場還在起步階段，還有很多規律沒有被認識，更多機會有待進一步深耕細作。精制幣將會繼續借力資本市場展翅高飛，而資本市場的運作和管理者也應該充分利用好精制幣的收藏屬性，使二者充分融合，求得雙贏局面。深入挖掘藏品的收藏價值才能使文交所行情走的更長遠。從文交所的實踐來看，運行和盈利模式還有進一步優化的空間。希望文交所和市場投資者運用好這個平臺和機會，建立一個有利于精制幣長期可持續發展的模式。
題材精、數量稀、制作美是精制幣得以立足的基礎。資本市場無論如何運作都不會偏離精制幣收藏屬性的支撐。收藏與投資完美融合，必將在一個較長的時間里進行精制幣的價值發現之旅。收藏與投資相輔相成、互為依存，利用發揮好對方的優勢方能取得自己最大的收益。
新常態下的改革為文化資本市場提供了巨大的動力和創新力。在經濟大環境和資本市場的雙輪驅動下，精制幣這個錢幣市場最大的價值洼地正在閃耀出燦爛的光芒。祝愿精制幣健康發展。
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