“老精稀”與更加包容的精品概念

（中國(guó)金融新聞網(wǎng)刊發(fā) 作者：趙燕生）

   在我國(guó)的金幣市場(chǎng)中“老精稀”一詞耳聞能詳。特別是在這次市場(chǎng)調(diào)整中“老精稀”板塊也經(jīng)受了市場(chǎng)洗禮，它們的市場(chǎng)表現(xiàn)牽動(dòng)著不少收藏投資者的心弦，成為人們經(jīng)常議論的熱點(diǎn)話題之一。市場(chǎng)在發(fā)展，時(shí)代在進(jìn)步。如何從市場(chǎng)實(shí)踐出發(fā)，在充分肯定“老精稀”板塊市場(chǎng)價(jià)值優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，外延更多的現(xiàn)代貴金屬幣精品，構(gòu)建更加包容的精品概念，厘清它們的價(jià)值基因和市場(chǎng)定位，對(duì)更好和更全面挖掘我國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣精品具有一定意義。

一、如何認(rèn)識(shí)“老精稀”
  （一）“老精稀”概念及板塊
   所謂“老精稀”概念由民間提出，是指在我國(guó)金幣市場(chǎng)中發(fā)行時(shí)間在1999年之前、發(fā)行量相對(duì)較少且文化藝術(shù)價(jià)值較高的精品。市場(chǎng)人士對(duì)“老精稀”板塊的內(nèi)部結(jié)構(gòu)已有不少討論，盡管還存在一些小的意見(jiàn)分歧，但是總體上已經(jīng)得到普遍認(rèn)同。關(guān)于“老精稀”板塊的界定標(biāo)準(zhǔn)，筆者在《中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣文化藝術(shù)價(jià)值問(wèn)卷調(diào)查分析報(bào)告》第二部分第六章第五節(jié)中進(jìn)行了試探性研究，可供參考。

  （二）“老精稀”板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)
   眾所周知，自2011年8月至今我國(guó)金幣市場(chǎng)經(jīng)受了一次深度調(diào)整，在這次調(diào)整中“老精稀”板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)如何？

  1.首先從“老精稀”板塊的自身表現(xiàn)看（圖2），這個(gè)板塊的市場(chǎng)價(jià)總值從2011年的194.25億元下降到2019年中期的99.49億元，下降幅度48.78%，已有接近一半的市值蒸發(fā)。

2.“老精稀”板塊是整個(gè)現(xiàn)代貴金屬幣的組成部分之一，那么這個(gè)板塊在整個(gè)現(xiàn)代貴金屬幣中的相對(duì)表現(xiàn)如何呢？

   我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣由投資幣和紀(jì)念幣構(gòu)成，“老精稀”板塊是紀(jì)念幣板塊中的一部分。圖3是扣除發(fā)行增量后（簡(jiǎn)稱2011年大盤）“老精稀”板塊分別與現(xiàn)代貴金屬幣大盤和紀(jì)念幣板塊價(jià)格變化幅度的對(duì)比數(shù)據(jù)，對(duì)比的時(shí)間區(qū)間是2011年至2019年中期。
   如圖3所示：①2011年大盤市場(chǎng)總值下跌43.95%，整個(gè)紀(jì)念幣板塊下跌53.20%，“老精稀”板塊下跌48.78%。②在這次市場(chǎng)調(diào)整中，“老精稀”板塊的下跌幅度高于整個(gè)大盤4.83%，低于紀(jì)念幣板塊4.42%。
  3.“老精稀”幣種雖屬國(guó)家發(fā)行的法定貨幣，但它們本質(zhì)上屬于工藝或藝術(shù)類商品。與其它藝術(shù)收藏品市場(chǎng)對(duì)比，在這次市場(chǎng)調(diào)整中“老精稀”板塊的整體表現(xiàn)如何？
   目前在我國(guó)的藝術(shù)收藏品市場(chǎng)中尚未建立完整有效的動(dòng)態(tài)價(jià)格評(píng)估系統(tǒng)。“老精稀”與其它藝術(shù)收藏品市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)比可以采用數(shù)據(jù)方法（目前這方面的數(shù)據(jù)十分有限）和定性方法。
從數(shù)據(jù)方法看，筆者僅采集到雅昌當(dāng)代書畫50價(jià)格指數(shù)（見(jiàn)圖4）。

   如圖4所示，雅昌當(dāng)代書畫50價(jià)格指數(shù)在2013年達(dá)到上一次牛市峰值的3729.16點(diǎn)后開(kāi)始下行，2018年錄得2216.87點(diǎn)，與最高點(diǎn)相比下降40.55%。
   從定性方法和市場(chǎng)監(jiān)控的實(shí)際情況看，在這次市場(chǎng)調(diào)整中整個(gè)藝術(shù)收藏品市場(chǎng)的下行幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于雅昌當(dāng)代書畫50價(jià)格指數(shù)，很多藝術(shù)收藏品的細(xì)分板塊已有接近70%的市值蒸發(fā)。
通過(guò)以上三組數(shù)據(jù)可以看到，“老精稀”板塊在這次市場(chǎng)調(diào)整中確實(shí)跌幅不小，但是它不是特立獨(dú)行的，而是與整個(gè)金幣市場(chǎng)和收藏品市場(chǎng)的運(yùn)行方向基本相同。在金幣市場(chǎng)中“老精稀”板塊的跌幅大于全部現(xiàn)代貴金屬幣，小于其中的貴金屬幣紀(jì)念幣。在整個(gè)收藏品市場(chǎng)中，由于有貴金屬價(jià)格做支撐，它的跌幅也不是最大的板塊。
  （三）“老精稀”板塊價(jià)格波動(dòng)的誘因
要想透析“老精稀”板塊大幅下跌的誘因，首先應(yīng)探明這個(gè)錢幣板塊在上一次牛市時(shí)上漲的動(dòng)因。
  1.上漲原因
（1）收藏品市場(chǎng)的大環(huán)境
   收藏界的朋友都知道，為應(yīng)對(duì)2008年的國(guó)際金融危機(jī)，國(guó)家投放了4萬(wàn)億
資金救市。在此背景下下，收藏品市場(chǎng)出現(xiàn)了一次數(shù)十年未見(jiàn)的牛市，書畫、陶瓷、玉器、珠寶、木器、銅器和雜項(xiàng)等各種門類收藏品的市場(chǎng)交易價(jià)格迅猛上漲。僅從圖4所示的雅昌當(dāng)代書畫50價(jià)格指數(shù)看，從2006年到2013年的市場(chǎng)峰值點(diǎn)，交易價(jià)格整體平均上漲3.90倍。這種收藏品市場(chǎng)的大環(huán)境是帶動(dòng)“老精稀”板塊價(jià)格上漲的重要因素之一。
（2）金幣市場(chǎng)的大環(huán)境
   對(duì)于金幣市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，除了受到整個(gè)收藏品市場(chǎng)大環(huán)境的激發(fā)，還有自身的因素積極配合。這些因素主要反應(yīng)在國(guó)際貴金屬價(jià)格在2006年至2011年期間的不斷攀升，同時(shí)還有國(guó)內(nèi)重大紀(jì)念幣項(xiàng)目（奧運(yùn)會(huì)和世博會(huì)）的積極拉動(dòng)，形成了1999年以來(lái)我國(guó)金幣市場(chǎng)的又一次牛市。作為中國(guó)金幣的重要組成部分之一，“老精稀”板塊自然成為推動(dòng)整個(gè)金幣市場(chǎng)牛市效應(yīng)的重要力量。
（3）“老精稀”板塊的自身因素
1999年之前我國(guó)金幣市場(chǎng)的發(fā)展還處于初始階段，題材的選擇還是一片處女地，優(yōu)先大量開(kāi)發(fā)一些與市場(chǎng)對(duì)接較好的優(yōu)秀題材是理所當(dāng)然的。另外受當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)外環(huán)境限制，不少幣種的發(fā)行數(shù)量較少也是必然的。再有當(dāng)時(shí)的鑄造設(shè)備與現(xiàn)在相比雖不先進(jìn)，但造幣企業(yè)和設(shè)計(jì)雕刻人員確實(shí)傾注了極大的辛勤和智慧，設(shè)計(jì)鑄造出了一大批藝術(shù)精品。另外，在1999年之前我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣以外銷為主，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步啟動(dòng)，存留在境外的“老精稀”幣種開(kāi)始逐步回流國(guó)內(nèi)，但在2006年之前的市場(chǎng)環(huán)境下始終處于價(jià)值洼地。隨著2006年之后國(guó)內(nèi)收藏品市場(chǎng)和金幣市場(chǎng)的快速啟動(dòng)，“老精稀”板塊開(kāi)始受到國(guó)內(nèi)資本和收藏投資者的青睞，市場(chǎng)交易價(jià)格迅速拉升。例如“中新友好”1公斤金幣從2006年的45萬(wàn)元迅速上漲到2011年的600多萬(wàn)元，上漲幅度高達(dá)13倍多。
  2.價(jià)格暴漲后帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)釋放
不可否認(rèn)的是，“老精稀”板塊在上一次牛市的市場(chǎng)表現(xiàn)一方面反應(yīng)出市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，同時(shí)也伴隨出現(xiàn)較大的價(jià)格泡沫。圖5是2011年時(shí)“老精稀”板塊貴金屬變動(dòng)成本溢價(jià)率（俗稱料價(jià)比）的分布圖。

   如圖5所示，“老精稀”板塊的平均料價(jià)比是“貴金屬幣紀(jì)念幣”板塊的2.34倍，其中的“老精稀銀幣”板塊平均料價(jià)比與“貴金屬幣紀(jì)念幣”板塊相比更是高出5.21倍。人們還可以清楚記得，在金幣市場(chǎng)的上一次牛市時(shí)，不少“老精稀”幣種在數(shù)月時(shí)間內(nèi)就會(huì)上張數(shù)倍。甚至在廣州買一枚“老精稀”幣種坐飛機(jī)到北京后，除去旅途費(fèi)用之外還可以獲取不菲的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。事實(shí)證明，由于理性的收藏基礎(chǔ)不牢固，加之瘋狂的驅(qū)力效應(yīng)和在一些歪理學(xué)說(shuō)的蠱惑下，“老精稀”板塊確實(shí)出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的價(jià)格虛高。事實(shí)說(shuō)明，過(guò)度投機(jī)不決定價(jià)值，只能誘發(fā)劇烈的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。
  3.下跌原因
   對(duì)于一個(gè)基礎(chǔ)不牢和泡沫巨大的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，價(jià)值回歸將是必然結(jié)果，剩下的問(wèn)題只是泡沫何時(shí)破裂。
對(duì)于“老精稀”板塊市場(chǎng)交易價(jià)格大幅下跌的原因，市場(chǎng)人士都應(yīng)該心知肚明。
從外部環(huán)境看，我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始步入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，隨著國(guó)家持續(xù)推進(jìn)宏觀調(diào)控，特別是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，高凈值人群減少。在這種環(huán)境下人們已經(jīng)開(kāi)始從巨大的市場(chǎng)泡沫中蘇醒，收藏投資藝術(shù)品已經(jīng)開(kāi)始趨于理性，帶動(dòng)了整個(gè)藝術(shù)收藏品市場(chǎng)的價(jià)值回歸。
從金幣市場(chǎng)的情況看，與現(xiàn)代貴金屬幣密切相關(guān)的貴金屬價(jià)格在2011年后迅速下調(diào)，供給側(cè)沒(méi)有順應(yīng)形勢(shì)調(diào)整發(fā)行規(guī)模和政策，公款和腐敗消費(fèi)大幅度減弱，人們對(duì)金幣市場(chǎng)的預(yù)期開(kāi)始總體趨于負(fù)面，出現(xiàn)資金和人員大量流失的現(xiàn)象，由此形成這次金幣市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)八年的熊市。
  “老精稀”板塊面對(duì)這種形勢(shì)當(dāng)然不可能獨(dú)善其身。除了上面所述的影響因素外，這個(gè)板塊還有一些自身獨(dú)特的影響因素：①雖然目前正在擠壓“老精稀”板塊牛市時(shí)產(chǎn)生的泡沫，但料價(jià)比仍然偏高。②發(fā)行增量對(duì)一些“老精稀”幣種的估值標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生影響。③牛市時(shí)傷害了一批盲目追隨的收藏投資者，目前這部分人群已經(jīng)開(kāi)始疏遠(yuǎn)這個(gè)板塊，同時(shí)新人進(jìn)場(chǎng)的速度十分緩慢，需求資金和人員大幅減少。④“老精稀”幣種的平均價(jià)格不低，持續(xù)建倉(cāng)需要一定資金實(shí)力，而目前的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)此沒(méi)有形成充分支撐。⑤面對(duì)一段時(shí)間以來(lái)錢幣市場(chǎng)出現(xiàn)的一些新熱點(diǎn)，對(duì)“老精稀”來(lái)說(shuō)已經(jīng)造成資金和人員分流，關(guān)注度降低。
綜上所述，隨著各種環(huán)境和條件變化，“老精稀”板塊的價(jià)值回歸是必然要發(fā)生的事件。特別是在當(dāng)前黃金價(jià)格開(kāi)始上漲，料價(jià)比較低幣種開(kāi)始企穩(wěn)回升的形勢(shì)下，“老精稀”板塊整體上仍處于筑底過(guò)程。對(duì)“老精稀”板塊來(lái)說(shuō)，目前已經(jīng)處于全面重新認(rèn)識(shí)的關(guān)鍵時(shí)段。

二、如何構(gòu)建更加包容的精品概念
   我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣已經(jīng)發(fā)行了40年時(shí)間。“老精稀”板塊僅是前20年發(fā)展歷程的典型代表。2000年之后在我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣中也出現(xiàn)了一批精品。目前的市場(chǎng)實(shí)際情況是在這兩個(gè)時(shí)期發(fā)行的精品已將形成相互影響、相互依存和相互支撐的共生關(guān)系。因此構(gòu)建更加包容的精品概念已經(jīng)成為市場(chǎng)發(fā)展的必然。
  （一）何為更加包容的精品概念？
所謂更加包容的精品概念就是“老精稀”板塊和“新精品”板塊的集合。
  （二）何為“新精品”板塊？
所謂的“新精品”板塊就是2000年之后在金幣市場(chǎng)中出現(xiàn)的一些精品。它們的典型代表見(jiàn)圖6。

   在目前的市場(chǎng)中，人們?cè)谧h論“老精稀”板塊時(shí)也經(jīng)常提到對(duì)2000年以后發(fā)行的一些精品的評(píng)價(jià)。筆者在組織中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣文化藝術(shù)價(jià)值問(wèn)卷調(diào)查活動(dòng)時(shí)對(duì)“新精品”的概念和構(gòu)成進(jìn)行了專題試探性研究。它們主要的判斷依據(jù)是在一定規(guī)則指引下通過(guò)眾多參與者評(píng)價(jià)幣種的文化藝術(shù)價(jià)值，并結(jié)合幣種的投資價(jià)值，將2000年以后發(fā)行的精品進(jìn)行了一次篩選和提煉。盡管這些幣種仍然需要不斷調(diào)整、完善和精煉，但是已經(jīng)明顯具有能夠被市場(chǎng)普遍認(rèn)知的特征。關(guān)于“新精品”板塊的界定標(biāo)準(zhǔn)和結(jié)構(gòu)詳見(jiàn)《中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣文化藝術(shù)價(jià)值問(wèn)卷調(diào)查分析報(bào)告》第二部分第六章第五節(jié)，可供參考。
  （三）“精品”板塊的總結(jié)構(gòu)
   將“老精稀”板塊和“新精品”板塊構(gòu)建成一個(gè)“精品”板塊后，這個(gè)更加包容板塊的總結(jié)構(gòu)見(jiàn)表1。

如表1所示，與現(xiàn)代貴金屬幣大盤相比，“精品”板塊的幣種數(shù)占29.81%，總數(shù)量占2.26%，總重量占3.37%。它們都應(yīng)該是整個(gè)現(xiàn)代貴金屬集合中的佼佼者。
（四）“精品”板塊的價(jià)值基因及市場(chǎng)定位
一個(gè)幣種的市場(chǎng)價(jià)值不是虛幻的市場(chǎng)想象，它是通過(guò)長(zhǎng)期市場(chǎng)交易實(shí)現(xiàn)的。如何從整體上評(píng)估“精品”板塊的市場(chǎng)價(jià)值，幣種的貴金屬變動(dòng)成本溢價(jià)率（俗稱料價(jià)比）將是可用于對(duì)比的重要指標(biāo)（見(jiàn)圖7）。

圖7是“精品”板塊與其它板塊料價(jià)比的對(duì)比數(shù)據(jù)。通過(guò)圖7可以看到，“精品”板塊與貴金屬幣大盤和其中的紀(jì)念幣相比，料價(jià)比分別優(yōu)于3.16倍和2.39倍。數(shù)據(jù)顯示，雖然我國(guó)金幣市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了8年的市場(chǎng)調(diào)整和理性的價(jià)值回歸，但是“精品”板塊的市場(chǎng)價(jià)值仍然具有一定優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)撮合實(shí)現(xiàn)的，具有一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)。其中特別是在“老精稀”板塊中，即使很多幣種的市場(chǎng)價(jià)格都有大幅調(diào)整，但目前的市場(chǎng)價(jià)格仍高于上一次牛市的起點(diǎn)，價(jià)值基礎(chǔ)相對(duì)牢固。
“精品”板塊在以上部分展現(xiàn)的價(jià)值優(yōu)勢(shì)不是無(wú)緣無(wú)故的，它們有自己獨(dú)特的價(jià)值基因。
在“精品”板塊中，“老精稀”和“新精品”既有不同點(diǎn)也有相同點(diǎn)。這兩個(gè)板塊的差異點(diǎn)主要反應(yīng)在：①發(fā)行時(shí)間不同。②設(shè)計(jì)雕刻風(fēng)格和鑄造技術(shù)不盡相同。③實(shí)際發(fā)行量相對(duì)不同。但是這兩個(gè)板塊卻有著很多共同的價(jià)值基因。

   圖8是“精品”板塊價(jià)值基因的示意圖，這些價(jià)值基因與整個(gè)現(xiàn)代貴金屬幣在某方面具有共性，同時(shí)也有自己的個(gè)性，它們可以解釋為：①以法定貨幣形式出現(xiàn)，具有權(quán)威性和官方屬性。②以貴金屬為機(jī)體材質(zhì)，具有明顯的財(cái)富效應(yīng)。③題材選擇優(yōu)秀，設(shè)計(jì)雕刻精美，具有一定的文化藝術(shù)價(jià)值。④實(shí)際鑄造量相對(duì)較少，加之市場(chǎng)損耗，有些幣種的存世量較少，具有物以稀為貴的特性。⑤幣種具有官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，信息透明度相對(duì)較高，制假販假觸犯法律。
任何收藏品都不是十全十美的，“精品”板塊也無(wú)例外。這個(gè)板塊屬于現(xiàn)代工業(yè)批量生產(chǎn)的工藝或藝術(shù)類商品，歷史沉淀時(shí)間較短，藝術(shù)勞動(dòng)成份較低，獨(dú)特性和差異性不足。這些問(wèn)題正是與其它眾多藝術(shù)收藏品相比的弱項(xiàng)，同時(shí)也可以解釋在整個(gè)藝術(shù)收藏品市場(chǎng)中“精品”板塊為什么沒(méi)有更多資金和人群關(guān)注的原因。
通過(guò)客觀的市場(chǎng)定位理論可以看到，“精品”板塊的價(jià)值基因優(yōu)弱共存。如何將它們具有的優(yōu)秀價(jià)值基因轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，削弱弱勢(shì)基因的影響，已經(jīng)成為提升整個(gè)板塊市場(chǎng)價(jià)值的關(guān)鍵。
（五）構(gòu)建“精品”板塊的重要意義
   我國(guó)金幣市場(chǎng)的發(fā)展是一個(gè)歷史過(guò)程和整體，20年前有自己的發(fā)展特點(diǎn)，20年后也有自己的發(fā)展特色，每個(gè)時(shí)期都有能夠被市場(chǎng)普遍認(rèn)同的精品。人們應(yīng)該全面客觀地看待這個(gè)集合體，用前20年否定后20年，或用后20年否定前20年都是不科學(xué)和不客觀的。特別是這兩個(gè)板塊的估值體系已經(jīng)產(chǎn)生相互影響和制約，人為割裂這兩個(gè)板塊已經(jīng)不符合市場(chǎng)實(shí)踐。實(shí)際上只要它們具有能夠被普遍認(rèn)同的市場(chǎng)價(jià)值就都是我國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的精品。
   將“老精稀”板塊和“新精品”板塊組合成一個(gè)完整的“精品”板塊，不是否定和拋棄“老精稀”概念，而是要從整體上強(qiáng)化我國(guó)現(xiàn)代貴金屬的精品意識(shí)，從整體上擴(kuò)大影響，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制構(gòu)建更加完整平衡的估值體系，在這兩個(gè)板塊之間形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、相互促進(jìn)和攜手前行的新局面。

三、努力激活“精品”板塊
   經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)八年的市場(chǎng)調(diào)整，我國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的“精品”板塊也經(jīng)受了市場(chǎng)的大浪淘沙。目前雖然不能說(shuō)每一種“精品”幣種的市場(chǎng)價(jià)格都已經(jīng)完全觸底，但從總體上觀察底部特征已經(jīng)比較明顯，甚至有些幣種已經(jīng)存在超跌現(xiàn)象。我國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的“精品”板塊具備何種條件以及何時(shí)才能企穩(wěn)回升，已經(jīng)成為市場(chǎng)普遍關(guān)心的問(wèn)題。
      要想回答這個(gè)問(wèn)題，首先應(yīng)該了解包括“老精稀”和“新精品”在內(nèi)的“精品”板塊的基本狀況。

        表2是“精品”板塊與大盤進(jìn)行對(duì)比的數(shù)據(jù)分析。如表2所示，在我國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣大盤中，“精品”板塊的占比不大，其中特別是“精品”板塊的市場(chǎng)價(jià)總值僅為147.50億元，是整個(gè)大盤市場(chǎng)價(jià)總值的10.39%，在整個(gè)藝術(shù)收藏品市場(chǎng)的權(quán)重更是鳳毛麟角。數(shù)據(jù)表明，從宏觀上觀察激活現(xiàn)代貴金屬幣精品的重要障礙不在資金，而在于提振信心和形成正向的市場(chǎng)預(yù)期，提高市場(chǎng)資金和人員的關(guān)注度，重塑市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。
   提振信心不能僅靠掛在嘴邊的口號(hào)和說(shuō)教，而要具備實(shí)實(shí)在在的環(huán)境和條件。其中有些環(huán)境和條件不隨人們的主觀意志轉(zhuǎn)移，而有些環(huán)境和條件是可以通過(guò)人們的努力加以改善的。
  （一）外部環(huán)境和條件
   俗話說(shuō)“亂世藏金、盛世收藏”。當(dāng)前隨著黃金價(jià)格開(kāi)始從底部迅速攀升，無(wú)疑是對(duì)金幣市場(chǎng)特別是對(duì)料價(jià)比較低的幣種形成重大利好。但是隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的下行壓力加大，不確定因素增多，對(duì)收藏品市場(chǎng)將產(chǎn)生一些負(fù)面影響。當(dāng)前我國(guó)金幣市場(chǎng)面對(duì)的外部環(huán)境是“亂世藏金”與“盛世收藏”之間的動(dòng)態(tài)博弈，充滿不確定性。其中特別是“精品”幣種的料價(jià)比相對(duì)較高，需要密切觀察貴金屬價(jià)格產(chǎn)生何種變化才能對(duì)這些精品的市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
  （二）內(nèi)部環(huán)境和條件
  （1）雖說(shuō)“精品”板塊在整個(gè)金幣市場(chǎng)中所占權(quán)重不大，但是整個(gè)金幣市場(chǎng)的大環(huán)境將成為影響這個(gè)板塊的最重要條件。客觀來(lái)講，我國(guó)金幣市場(chǎng)的這次深度調(diào)整與供給側(cè)存在的瑕疵存有一定關(guān)系。要想提高我國(guó)金幣市場(chǎng)在整個(gè)收藏品市場(chǎng)的影響力，關(guān)鍵在于推進(jìn)供給側(cè)的改革。這些改革主要包括指導(dǎo)思想的改革，發(fā)展戰(zhàn)略的改革，大幅提高精品意識(shí)的改革，大幅縮減紀(jì)念幣發(fā)行項(xiàng)目和總規(guī)模的改革，認(rèn)真調(diào)整好增量與存量之間的關(guān)系，促使增量與存量之間形成良性互動(dòng)，真正發(fā)揮官方鑄幣的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)改革和調(diào)整將每一個(gè)紀(jì)念幣項(xiàng)目和幣種都打造成民眾滿意和市場(chǎng)認(rèn)同的精品，不斷提升我國(guó)金幣市場(chǎng)的社會(huì)影響力，大幅提高市場(chǎng)和資金的關(guān)注度。俗話說(shuō)“大河有水小河滿，大河無(wú)水小河干”，人們期盼整個(gè)金幣市場(chǎng)的興旺能夠帶動(dòng)“精品”板塊的全面復(fù)蘇。
  （2）在上一次金幣市場(chǎng)牛市時(shí)由于過(guò)度投機(jī)產(chǎn)生的價(jià)格泡沫已經(jīng)給人們留下深刻教訓(xùn)，因此今后“精品”板塊的發(fā)展再也不易繼續(xù)走非理性的瘋狂投機(jī)之路。為此全體市場(chǎng)參與者要從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的大局出發(fā)，利用市場(chǎng)手段努力改善我國(guó)金幣市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境，設(shè)法實(shí)現(xiàn)平衡的收藏投資理念和均衡的價(jià)值結(jié)構(gòu)，爭(zhēng)取擴(kuò)大穩(wěn)定的收藏投資群體，遏制投機(jī)群體，加強(qiáng)“精品”板塊的交易效率和信息透明度，真正實(shí)現(xiàn)“理性投資和快樂(lè)收藏”的理念。我國(guó)的金幣市場(chǎng)只有具備一個(gè)良好的市場(chǎng)生態(tài)，才有可能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“精品”板塊持續(xù)穩(wěn)定的保值增值。
  （3）我國(guó)金幣市場(chǎng)這次出現(xiàn)深度調(diào)整的核心問(wèn)題是在負(fù)面預(yù)期導(dǎo)向下發(fā)生了大量資金和人員的撤退離場(chǎng)。如何重新召喚資金和人員進(jìn)場(chǎng)，是激活“精品”板塊的關(guān)鍵。重新召喚資金和人員進(jìn)場(chǎng)包括三個(gè)層次：一是喚回已經(jīng)撤退離場(chǎng)的資金和人員；二是吸引尚未進(jìn)場(chǎng)的資金和人員；三是吸引其它收藏品板塊有經(jīng)驗(yàn)有歷練的資金和人員。重新召喚資金和人員進(jìn)場(chǎng)說(shuō)起來(lái)容易，但是真正實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)需要進(jìn)行大量艱苦工作。其中實(shí)現(xiàn)整個(gè)金幣市場(chǎng)的逐步繁榮和良好的市場(chǎng)生態(tài)是基礎(chǔ)，加強(qiáng)宣傳推廣是關(guān)鍵。加強(qiáng)宣傳推廣工作要靠官方與民間共同發(fā)力，在全國(guó)各地大力開(kāi)展多種形式的展覽、展銷、論壇、講座、聯(lián)誼和沙龍，用正確積極的收藏投資理念宣傳推廣我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣和其中的“精品”板塊，充分挖掘它們的優(yōu)秀價(jià)值基因，將人們的目光重新吸引到它們身上。只要環(huán)境具備和宣傳到位，我國(guó)金幣市場(chǎng)的參與資金和群體就一定可以大幅增加。
  （4）市場(chǎng)的發(fā)展是以資金為依托的，過(guò)渡的資本投機(jī)會(huì)傷害市場(chǎng)，沒(méi)有理性資本的介入也會(huì)使市場(chǎng)變成一潭死水。發(fā)展我國(guó)的金幣市場(chǎng)和激活“精品”板塊必須充分發(fā)揮理性資本和經(jīng)營(yíng)者的作用，積極引入各種資本積極參與，建立各種市場(chǎng)平衡資金、私募基金、展覽基金和財(cái)富托管基金，創(chuàng)新發(fā)展更加有效的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。實(shí)際上在最近幾年的市場(chǎng)中已有這方面的成功案列。只有積極利用市場(chǎng)手段和經(jīng)濟(jì)利益這個(gè)杠桿，不斷創(chuàng)造出新的熱點(diǎn)，將我國(guó)金幣市場(chǎng)的資金池做大做活，才有可能迎來(lái)“精品”板塊真正的春天。
綜上所述，雖然激活“精品”板塊的外部環(huán)境和條件充滿不確定性，但改善內(nèi)部環(huán)境和條件的路徑已經(jīng)基本明確。只要全體市場(chǎng)參與者積極努力，加快供給側(cè)的改革步伐，大力完善市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，采取切實(shí)措施吸引多層次的資金和人員進(jìn)場(chǎng)，充分發(fā)揮經(jīng)營(yíng)者和各種資本的作用，待外部環(huán)境和條件成熟時(shí)，全面激活“精品”板塊將會(huì)水到渠成，而且“精品”板塊完全有可能成為激活整個(gè)金幣市場(chǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。
   人們是否應(yīng)該看到，經(jīng)過(guò)過(guò)度投機(jī)炒作后，我國(guó)的金幣市場(chǎng)將更加趨于理性，在上一次牛市時(shí)出現(xiàn)的整體價(jià)格暴漲的情景應(yīng)該不會(huì)重演。我們所說(shuō)的激活“精品”板塊，不是期盼重現(xiàn)爆炒局面，而是要在排除瘋狂投機(jī)炒作因素的前提下，通過(guò)穩(wěn)定擴(kuò)大收藏投資群體，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)它們的保值增值功能。實(shí)際上廣大收藏投資者只要堅(jiān)守適合自己的“精品”理念和長(zhǎng)期收藏投資，隨著人民物質(zhì)文化生活水平的不斷提高和收藏群體的不斷擴(kuò)大，就一定可以在收藏鑒賞過(guò)程中獲得應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

本文刊發(fā)于中國(guó)金融新聞網(wǎng)，作者：趙燕生。在這篇文章撰寫過(guò)程中得到（按姓氏筆畫為序）白冰、阮強(qiáng)、李振亭、楊松林、張榮華、張常群、陳浩敏、陳鵬洋和姚之元等人士的支持和幫助，在此表示感謝。

主要參考文獻(xiàn)：
1.趙燕生主編：《中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣文化藝術(shù)價(jià)值問(wèn)卷調(diào)查分析報(bào)告》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社。
2.趙燕生撰寫：“我國(guó)貴金屬幣的基本屬性和市場(chǎng)定位”，中國(guó)金融新聞網(wǎng)。

[ 此帖被羅羅在2019-09-06 13:29重新編輯 ]