資金、洼地、炒作 - 再議精制幣 作者：晴日 (2015-03-01 )
投資品（也可以視為投機(jī)品）的價(jià)格形成機(jī)制頗令人困擾。
郵幣卡、股票、古董、字畫，乃至房地產(chǎn)在我看來都是投資（投機(jī)）品，雖被賦予不同的實(shí)用屬性，但在投資（投機(jī)）資金面前沒有實(shí)質(zhì)性區(qū)別。
從最樸素的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理出發(fā)，價(jià)格是由供需平衡所決定的。一個(gè)投資品的市場價(jià)格取決于市場投入的資金量和投資品的供應(yīng)量。在供應(yīng)量一定的情況下，分析價(jià)格趨勢更多在于判斷資金量的潛在變動。
資金供應(yīng)如同投資市場的動力源，多多益善。對市場整體和具體品種都是一樣。國家的貨幣政策就是資金的總開關(guān)，影響所有投資品的價(jià)格。
無需多講的就是投資對象的基本面對價(jià)格的重大影響。潛在的投資回報(bào)率越高，所需時(shí)間越短，投資價(jià)值就越高。
簡言之，投資品的價(jià)格主要取決于資金面和基本面。
其他影響價(jià)格的因素也很多，甚至是很重要的因素，比如交易方式。中國股市在引入了股指期貨以后，做空也可以賺錢，這樣參與者就不必一味拉高而獲取收益。再比如，精制幣在文交所出現(xiàn)以前，交易主要是在極少數(shù)的幣商和精制幣愛好者之間進(jìn)行，市場容量很小，流動性很低，大資金很難參與，導(dǎo)致交易不活躍，估值偏低。引入電子盤以后，價(jià)值重估得以實(shí)現(xiàn)。
由于各項(xiàng)主要影響價(jià)格的因素都處在動態(tài)之中，價(jià)格也是在不斷變化。
只要是投資市場就存在炒作，沒有炒作的市場就是死市場。很多人對炒作深惡痛絕，事實(shí)上，我們?nèi)粘Ｋ佑|的幾乎一切價(jià)格背后都是通過炒作（投機(jī)、投資）定價(jià)的。舉例：食品，小麥、雞蛋、甚至飼料；穿，如棉花；住，如房地產(chǎn)；手機(jī)，如電子元器件；工業(yè)，如鋼鐵、煤炭；行，如石油，不勝枚舉。炒作已經(jīng)成為價(jià)值發(fā)現(xiàn)的重要手段，有些甚至是唯一手段，這是現(xiàn)實(shí)生活中的客觀存在，與我們的主觀好惡沒有任何關(guān)系。但不管如何炒作，都離不開資金和基本面這兩個(gè)要素。
幾乎所有存在投資價(jià)值的東西都有炒作。炒作存在消極因素，但又是獲得“公平”價(jià)格不可或缺的必要手段。
隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期，貨幣供應(yīng)會在比較長的時(shí)期里保持寬松，這有利于包括精制幣在內(nèi)的所有投資（投機(jī)）品的市場繁榮。從去年開始，央行已經(jīng)兩次降息，多次降準(zhǔn)，股市等諸多投資市場開始反轉(zhuǎn)或掀起更大的波瀾。精制幣參與者也感受到了價(jià)格逐步回升的變化，資金的注入是背后的主要推動力之一。精制幣作為郵幣卡市場所存不多的價(jià)值洼地，有強(qiáng)烈的價(jià)值修復(fù)需求，受到資金青睞是水到渠成、順理成章的事情。
由于交易方式的制約，精制幣交易長期處于不充分狀態(tài)，導(dǎo)致盤面缺乏生氣，沉悶，這并不是正常市場所應(yīng)有的健康現(xiàn)象。
精制幣交易不充分與沒有恰當(dāng)?shù)慕灰灼脚_有直接關(guān)系。這個(gè)問題隨著各地文交所的出現(xiàn)而發(fā)生了根本的改變，已經(jīng)有生肖賀歲雞和狗上市，后續(xù)還有更多的品種上市。精制幣的交易環(huán)境和交易群體已經(jīng)發(fā)生了根本的變化，這一點(diǎn)讓長期以來熟悉了零散交易的精制幣粉絲們甚至一些幣商頗感不適。文交所的出現(xiàn)大幅度增加了資金供應(yīng)和對產(chǎn)品的需求，在產(chǎn)品供應(yīng)極其有限的情況下，價(jià)格出現(xiàn)跳漲就不足為奇了。而與場外價(jià)格形成差距也不奇怪，因?yàn)榭陀^上處于兩個(gè)不同的市場，線下交易價(jià)格一直在跟進(jìn)，但有時(shí)間差。市場總是對的，如果有哪里不對一定是我們自身的問題。
對于電子盤會不會把精制幣價(jià)格炒作得非常離譜的可能？我認(rèn)為第一要看資金介入的量是不是嚴(yán)重的供過于求，第二要看與左鄰右舍的價(jià)格是否形成很大的差價(jià)。左鄰右舍于精制幣來說就是連體超和發(fā)行量類似的郵品。目前看這兩個(gè)問題都不僅沒有形成實(shí)質(zhì)性擔(dān)憂，恰恰相反，由于市場還處于初期階段，入市資金和交易品種依然十分有限，價(jià)格與“左鄰右舍”還相距甚遠(yuǎn)。高與低的問題最好留給市場。
精制幣在新形勢下價(jià)格體系的形成可能還取決于下面兩個(gè)條件：第一，文交所能否適時(shí)放開已交易精制幣（狗）的托管，“收編”場外低價(jià)籌碼，消除價(jià)格“雙軌制”，這需要文交所和市場參與者共同決定；第二，大多數(shù)精制幣實(shí)現(xiàn)在線交易，形成統(tǒng)一大“市場”，也許這一過程需要一至兩年的時(shí)間。
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