（說明：本文摘錄于《中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的理論與實(shí)踐》一書的第四部分、第九章、第一節(jié)。作者對(duì)其中的內(nèi)容進(jìn)行了增減和重新整理。）





一、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
（一）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)組成
我國(guó)金幣市場(chǎng)的組成結(jié)構(gòu)見下圖。



1.商品供應(yīng)主體：我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣是金幣市場(chǎng)的商品主體。這種商品的提供者就是商品的供應(yīng)主體。他們由政府主管部門、國(guó)有專營(yíng)企業(yè)和商品生產(chǎn)制造者共同組成，是全部商品的提供方，也是整個(gè)市場(chǎng)體系的源頭。
2.收藏投資及消費(fèi)群體：我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣是以貨幣形式出現(xiàn)的用于收藏投資或消費(fèi)的商品，收藏投資及消費(fèi)群體是這種商品的最終承接者，同時(shí)也是整個(gè)市場(chǎng)體系的中心和基礎(chǔ)。
3.一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)：我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣作為一種商品，在從產(chǎn)品向商品的轉(zhuǎn)化過程中，需要市場(chǎng)流通環(huán)節(jié)支撐。一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)將承擔(dān)這種職能，實(shí)現(xiàn)商品的發(fā)售、價(jià)值轉(zhuǎn)換和價(jià)值發(fā)現(xiàn)，成為連接商品供應(yīng)主體與收藏投資及消費(fèi)群體的橋梁和紐帶，是整個(gè)市場(chǎng)體系的血脈。
4.市場(chǎng)服務(wù)體系：我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣在市場(chǎng)流通中，需要第三方公正客觀的信息傳播、價(jià)值評(píng)估、質(zhì)量評(píng)定、交易協(xié)助、市場(chǎng)分析等市場(chǎng)服務(wù)支撐。這些市場(chǎng)服務(wù)功能將構(gòu)成市場(chǎng)服務(wù)體系，它是整個(gè)市場(chǎng)體系的氣脈。
我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣由商品供應(yīng)主體設(shè)計(jì)鑄造后，首先直接通過一級(jí)市場(chǎng)或間接通過二級(jí)市場(chǎng)向收藏投資及消費(fèi)群體進(jìn)行物權(quán)轉(zhuǎn)移，后續(xù)的商品流通、價(jià)值轉(zhuǎn)化和價(jià)值發(fā)現(xiàn)將主要在二級(jí)市場(chǎng)中進(jìn)行。在這一過程中，市場(chǎng)服務(wù)體系融會(huì)貫通于各個(gè)交易環(huán)節(jié)，為商品流通提供信息和服務(wù)保障。從更深層的視野觀察，市場(chǎng)體系還包括市場(chǎng)規(guī)則、運(yùn)行機(jī)制、市場(chǎng)效率、收藏投資及消費(fèi)結(jié)構(gòu)、價(jià)值取向、市場(chǎng)秩序等因素。
（二）一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)定義
在我國(guó)的金幣市場(chǎng)中，長(zhǎng)期以來(lái)在如何界定一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的問題上一直存在不同意見和爭(zhēng)論。出現(xiàn)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)主要在于，在一級(jí)市場(chǎng)交易規(guī)則的頂層設(shè)計(jì)上存在不同認(rèn)識(shí)，在如何保護(hù)收藏投資及消費(fèi)者權(quán)益的問題上存在利益沖突，而且不同利益群體都試圖在為自己的利益訴求尋找理論依據(jù)。進(jìn)行界定的難點(diǎn)主要在于，在現(xiàn)有的一級(jí)市場(chǎng)體系中，不少經(jīng)營(yíng)者也可能是二級(jí)市場(chǎng)的參與者，兩者之間沒有明顯的形式邊界。但從規(guī)范發(fā)展市場(chǎng)的總要求出發(fā)，又必須對(duì)這個(gè)問題給出明確答案。
如何界定一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)，不同行業(yè)有不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)我國(guó)的金幣市場(chǎng)來(lái)說，從現(xiàn)代貴金屬幣的基本性質(zhì)、屬性和發(fā)行原則出發(fā)，一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)定義是：
一級(jí)市場(chǎng)：特指在我國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的發(fā)售過程中，在批發(fā)環(huán)節(jié)之后面對(duì)公眾進(jìn)行第一次價(jià)值轉(zhuǎn)換的市場(chǎng)交易活動(dòng)，它將主要承擔(dān)發(fā)售職能。
二級(jí)市場(chǎng)；特指在我國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的流通環(huán)節(jié)中，在完成第一次價(jià)值轉(zhuǎn)化后繼續(xù)進(jìn)行價(jià)值轉(zhuǎn)換的市場(chǎng)交易活動(dòng)，它將主要承擔(dān)后續(xù)的流通職能。
從以上定義中可以看到，區(qū)別一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)，主要應(yīng)界定價(jià)值轉(zhuǎn)換的性質(zhì)，不取決于經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)位置和身份。我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣屬于利用國(guó)家行政資源發(fā)行的法定貨幣，在面對(duì)公眾發(fā)售時(shí)，也就是在進(jìn)行第一次價(jià)值轉(zhuǎn)換時(shí)，必須以公開、公平和公正的原則，通過一定規(guī)則，向廣大收藏投資及消費(fèi)群體提供標(biāo)準(zhǔn)零售價(jià)格的商品，避免某些利益集團(tuán)從中漁利，這就是一級(jí)市場(chǎng)的基本職責(zé)，也是對(duì)第一次價(jià)值轉(zhuǎn)換提出的基本要求。這種商品在完成第一次價(jià)值后，即可進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行自由買賣，市場(chǎng)交易價(jià)格由供需關(guān)系確定。
一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)定義，不僅是理論上的界定，同時(shí)對(duì)改革發(fā)售體系的頂層設(shè)計(jì)，規(guī)范市場(chǎng)秩序，維護(hù)市場(chǎng)的公平正義，保護(hù)收藏投資及消費(fèi)者權(quán)益也有重要意義。


二、市場(chǎng)特征
與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的其它市場(chǎng)相比，我國(guó)的金幣市場(chǎng)至少具有以下主要特征。


（一）二元結(jié)構(gòu)特征
所謂二元結(jié)構(gòu)特征主要是指，我國(guó)的金幣市場(chǎng)是由完全壟斷的一級(jí)市場(chǎng)與近似完全競(jìng)爭(zhēng)的二級(jí)市場(chǎng)共同組成的市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)通過商品的第一次價(jià)值轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)對(duì)接。
對(duì)我國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的發(fā)售和一級(jí)市場(chǎng)來(lái)說，由于這種商品的專營(yíng)性，決定商品的發(fā)售和一級(jí)市場(chǎng)是一個(gè)完全壟斷的市場(chǎng)。這種壟斷性體現(xiàn)在：①資源壟斷，即現(xiàn)代貴金屬幣的發(fā)行使用的是國(guó)家行政資源，這種行政權(quán)力具有排他性，這也是現(xiàn)代貴金屬幣溢價(jià)因素的源泉。②渠道壟斷：即進(jìn)入一級(jí)市場(chǎng)具有限制條件和準(zhǔn)入制度，不是所有經(jīng)濟(jì)實(shí)體都可隨意進(jìn)入。這種限制條件和準(zhǔn)入制度由國(guó)有專營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)制訂和解釋。③價(jià)格壟斷；既一級(jí)市場(chǎng)中的標(biāo)準(zhǔn)零售價(jià)格由國(guó)有專營(yíng)企業(yè)根據(jù)利益最大化原則自主確定。雖然我國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的發(fā)售和一級(jí)市場(chǎng)具有完全壟斷特性，但它同時(shí)也會(huì)面對(duì)潛在的市場(chǎng)約束，很難做到隨心所欲，特別是由于受到市場(chǎng)需求的不確定性影響，也將制約其產(chǎn)量和價(jià)格的制定，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。
對(duì)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說，它是一個(gè)近似完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。這種競(jìng)爭(zhēng)性主要表現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)的參與者眾多，沒有進(jìn)入和退出限制，價(jià)格由供需關(guān)系確定，在藝術(shù)收藏品中不具唯一性，市場(chǎng)充滿不確定因素等方面。
在我國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，由于商品性質(zhì)的差異，金幣市場(chǎng)的二元結(jié)構(gòu)特征形成了自己最大的特色。特別是在藝術(shù)收藏品市場(chǎng)中，如與金幣市場(chǎng)相比，其他主要藝術(shù)收藏品市場(chǎng)一般均不具備這種特征。正是由于我國(guó)金幣市場(chǎng)具有的二元結(jié)構(gòu)，在一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的連接之處，即在這種商品進(jìn)行第一次價(jià)值轉(zhuǎn)換時(shí)，是利益分配的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，也成為了評(píng)判市場(chǎng)是否公平的重要觀察點(diǎn)。


（二）OTC市場(chǎng)特征
對(duì)應(yīng)于股票市場(chǎng)的集中交易模式，我國(guó)的金幣市場(chǎng)是一種非封閉型的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，即OTC市場(chǎng)，不存在也不可能存在全國(guó)統(tǒng)一的封閉式交易平臺(tái)。這種市場(chǎng)特性將決定，在我國(guó)的金幣市場(chǎng)中，信息的對(duì)稱度、交易價(jià)格的透明度和交易效率相對(duì)較低，交易成本相對(duì)較高，同時(shí)也存在易于被資金操控的市場(chǎng)現(xiàn)象。正是由于這種市場(chǎng)特性，使現(xiàn)代貴金屬幣的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力降低，市場(chǎng)發(fā)展的不確定性增強(qiáng)，市場(chǎng)亂象頻出，監(jiān)管難度加大，同時(shí)也增添了在市場(chǎng)中博弈的魅力和想象空間。
由于我國(guó)的金幣市場(chǎng)具有典型的OTC市場(chǎng)特征，因此很多市場(chǎng)現(xiàn)象都能從這種市場(chǎng)特征中得到解釋。例如：①整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)常處于迷霧之中，要想全面了解和掌握某一幣種的交易信息難度較大，各種真真假假的市場(chǎng)信息經(jīng)常考驗(yàn)著收藏投資及消費(fèi)者的神經(jīng)。②交易價(jià)格始終處于不確定狀態(tài)，由于交易地點(diǎn)不同，同一幣種在同一時(shí)間段內(nèi)的交易價(jià)格差距可能較大，收藏投資及消費(fèi)者在參與市場(chǎng)交易的路上布滿了坑坑坎坎。正確看待這種市場(chǎng)特性，不斷適應(yīng)這種市場(chǎng)特性，是市場(chǎng)參與者始終需要面對(duì)的課題。
我國(guó)的金幣市場(chǎng)與全國(guó)的藝術(shù)收藏品市場(chǎng)同屬OTC市場(chǎng)，特別是其中的二級(jí)市場(chǎng)，融會(huì)在整個(gè)藝術(shù)收藏品市場(chǎng)之中，不存在獨(dú)立封閉的市場(chǎng)狀態(tài)，整個(gè)藝術(shù)收藏品市場(chǎng)的環(huán)境和條件將會(huì)對(duì)我國(guó)金幣市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)影響。觀察我國(guó)金幣市場(chǎng)的市場(chǎng)體系，要從整個(gè)藝術(shù)收藏品市場(chǎng)的大環(huán)境出發(fā)，研究其中各種市場(chǎng)行為的相互輻射、相互作用與相互影響，在全局中探尋自己的發(fā)展特色和路徑。


（三）利益博弈特征
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是利益經(jīng)濟(jì)，與其它市場(chǎng)相同，在我國(guó)的金幣市場(chǎng)中絕大部分市場(chǎng)主體都以經(jīng)濟(jì)利益為目的參與市場(chǎng)交易活動(dòng)。我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣作為一種工藝或藝術(shù)類商品，文化藝術(shù)價(jià)值是依附于這種商品身上的為經(jīng)濟(jì)利益服務(wù)的特殊符號(hào)。從商品的供應(yīng)主體來(lái)講，獲取經(jīng)濟(jì)利益是他們經(jīng)營(yíng)的主要?jiǎng)恿ΓF(xiàn)代貴金屬幣的文化藝術(shù)價(jià)值在為他們的經(jīng)濟(jì)利益服務(wù)。從收藏投資及消費(fèi)群體來(lái)講，保值增值或取得收藏投資的比較優(yōu)勢(shì)，是他們參與市場(chǎng)的最主要目的。從一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)者來(lái)講，獲取利潤(rùn)是他們參與市場(chǎng)的最根本目標(biāo)。特別是在進(jìn)行第一次價(jià)值轉(zhuǎn)換時(shí)，各種利益的搏殺尤為突出。從市場(chǎng)服務(wù)體系來(lái)看，在他們?yōu)槭袌?chǎng)提供服務(wù)的同時(shí)，也在取得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。經(jīng)濟(jì)利益是市場(chǎng)發(fā)展的潤(rùn)滑劑，它會(huì)煥發(fā)出市場(chǎng)參與者的無(wú)限熱情和創(chuàng)造能力。經(jīng)濟(jì)利益也是市場(chǎng)發(fā)展的干擾劑，也會(huì)出現(xiàn)利益失衡、利益侵害、利益輸送、權(quán)力尋租、惡性競(jìng)爭(zhēng)、唯利是圖、制假販假、坑蒙拐騙等市場(chǎng)亂象。使用經(jīng)濟(jì)利益這個(gè)放大鏡來(lái)觀察各種市場(chǎng)現(xiàn)象，是解讀其背后成因的有利武器。
在發(fā)展我國(guó)的金幣市場(chǎng)中，面對(duì)經(jīng)濟(jì)利益的博弈，一方面要充分發(fā)揮無(wú)形之手的作用，承認(rèn)和重視全體市場(chǎng)參與者的利益訴求，利用經(jīng)濟(jì)利益這個(gè)杠桿，調(diào)動(dòng)全體市場(chǎng)參與者的積極性和創(chuàng)造性，鼓勵(lì)創(chuàng)新多種交易形式和手段。同時(shí)也要充分發(fā)揮有形之手的作用，實(shí)現(xiàn)有效的行政監(jiān)管，保證市場(chǎng)參與者之間的利益均衡，促進(jìn)市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)決打擊各種利益輸送、利益侵害和違法犯罪活動(dòng)，保證市場(chǎng)環(huán)境健康有序，努力實(shí)現(xiàn)社會(huì)利益最大化，形成市場(chǎng)科學(xué)健康有序發(fā)展的良好局面。


三、市場(chǎng)發(fā)展
我國(guó)的金幣市場(chǎng)從無(wú)到有和從小到大，已經(jīng)走過近40年的發(fā)展道路。在這40年不長(zhǎng)的發(fā)展歷程中，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、市場(chǎng)要素逐漸形成，資本關(guān)注度不斷提高，社會(huì)影響力也穩(wěn)步提升，取得了世人矚目的發(fā)展成績(jī)，對(duì)此應(yīng)該給與肯定。  
總結(jié)這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展，既有市場(chǎng)繁榮的景象，也有市場(chǎng)低迷的場(chǎng)景；既有值得記載的發(fā)展成績(jī)，也有不容忽視的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；既有逐步形成的市場(chǎng)體系，也有尚需治理的市場(chǎng)亂象，整個(gè)市場(chǎng)形態(tài)距離成熟市場(chǎng)還有一定差距，顯示出市場(chǎng)體系尚需不斷完善的基本特征。其中特別是發(fā)行管理體制尚需進(jìn)一步改革進(jìn)步，一級(jí)市場(chǎng)公開、公平、公正的原則亟待徹底落實(shí)，二級(jí)市場(chǎng)需要加快發(fā)展，價(jià)值取向更需趨于平衡，交易效率有待不斷提高，交易行為和市場(chǎng)秩序還需不斷規(guī)范，市場(chǎng)服務(wù)體系也還要豐富健全。
如何在成績(jī)與問題、困難與機(jī)遇、希望與挑戰(zhàn)面前不斷完善整個(gè)市場(chǎng)體系，始終是擺在全體市場(chǎng)參與者面前的首要任務(wù)，同時(shí)也是伴隨我國(guó)金幣市場(chǎng)科學(xué)發(fā)展全過程的永恒主題。


（作者：趙燕生，本文摘錄于《中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣的理論與實(shí)踐》一書的第四部分、第九章、第一節(jié)。作者對(duì)其中的內(nèi)容進(jìn)行了增減和重新整理，刊發(fā)于中國(guó)金融新聞網(wǎng)）