如果有兩枚材料、工藝和圖案設計都差不多的銀幣,其中一枚比另外一枚的發行量大8倍,而市場價格卻相差不多,是不是市場出了問題?
這不是假設,而是在美國幣市上出現的實際情況。這兩枚幣分別是1995-W(出自西點造幣廠)精制老鷹銀幣和1936年精制行走中自由女神銀幣。前者的發行量是30,000,比后者的發行量3,900高出近八倍,連稀有幣都算不上,而且年代近得多,但根據美國錢幣學家Eric Jordan的說法,兩枚幣的市價很相近。
1995-W精制老鷹

1936年精制行走中自由女神

Eric Jordan在其Modern CommemorativeCoins(現代紀念幣)一書中討論了相對珍稀度的概念,對這個現象作出了解釋。所謂相對珍稀度,是一個系列或一套幣中,其幣筋和其它幣的比例。比如說一個系列的幣共發行了三年,發行量分別為5000、3000、2000,那么其幣筋的相對珍稀度為(5000+3000+2000)/2000=5。
相對珍稀度越高,其幣筋與本系列中普通幣之間的差價就越大。精制老鷹到2010年發行了1500萬枚,1995-W的相對珍稀度為500(15,000,000/30,000),與其系列中普通年份的幣相比,價格要高出60多倍。而1936行走中自由女神盡管發行量低,但整個系列的發行量也很低,為74,400枚,所以其相對珍稀度為19(74,400/3900),與其系列中普通年份的幣相比,價格高出15-20倍。
相對珍稀度對錢幣投資有重要的指導作用。首先,不能孤立地看發行量或實鑄量,一個幣種的絕對數量脫離了整個系列的數量便難以評估其投資潛力。同樣發行量/實鑄量的幣在不同系列或不同板塊中會有非常不同的表現,因為其相對珍稀度可能不同。孤立地看,86年長城幣王也有660套之多,發行量和實鑄量少得多的金銀幣比比皆是。但是如果算算86長城幣王的相對珍稀度,恐怕會大大高于任何金銀套幣。其相對高價也是應該的,而且還會繼續上漲,因為有大量集藏需求。
其次,不要輕視大發行量的幣種。大發行量幣種投資成本低,群眾性基礎好,知名度高,其中的幣筋(無論是發行量、版別還是品相)的相對珍稀度可能非常高,其投資回報率甚至會勝過那些眾所周知的低發行量系列。如果是投資,應該多做功課,找出相對珍稀度高的幣種作為標的,以求投資最大化。